安联称 全球市场面临“明斯基时刻”风险

-安联(Allianz)首席经济学家卢多维奇·苏布兰（Ludovic Subran）表示，投资者应准备好应对数月来被新“金融事故”威胁掩盖的市场调整。

“我们拥有所谓明斯基时刻的所有要素。”他周一告诉彭博电视台，指的是经济学家海曼·明斯基(Hyman Minsky)对债务累积后资产价格急剧下跌的描述，“你会发现，在任何地方，这些流动性池或流动性紧缩都开始显现出来。”

自3月份一系列美国银行破产以来，苏布兰并不是第一个使用这一术语的人，但他对这一术语的使用以及他列出的相关风险清单突显出，导致这场动荡并吞噬瑞士信贷银行集团(Credit Suisse Group AG)的环境仍未消失。

“当然，商业房地产和美国地区性银行的厄运循环令人担忧。”他表示，“老实说，我担心企业信用风险的错误定价，尤其是当我认为高收益息差仍然被过度压缩的时候。我也在关注非银行金融中介机构。”

曾在世界银行(World Bank)和法国财政部工作的苏布兰说，虽然以大幅加息为特征的全球货币政策的突然转变导致了目前的紧张局势，但事情远不止如此。

“现在每个人的问题都是非常突然的收紧，但还有一层错误的风险管理。”他说，“一场新的金融事故可能来自银行业，可能来自商业房地产领域一些非常专业化的对冲基金，但也可能来自这两者的混合。”

苏布兰补充说，投资者将面临一段坎坷的旅程。

“我们不认为我们正处于全球金融危机的翻版。”他说，“但我认为这些释放的时刻，这些宣泄的时刻肯定会在接下来的几个月里更加频繁。”